进入中报集中披露季，张裕A（000869,SZ）、威龙股份(603779,SH)、中国食品（00506，HK）等相继发布半年报。

　　其中，中国食品下辖的长城葡萄酒因受低端产品销售收入下滑22.9%影响，总体销售收入按人民币口径再度下滑8%。而中国食品酒业分部整体营收同比上升12%（人民币口径），主要得益于进口酒业务的增长。

　　中国食品葡萄酒板块的业绩表现跟行业状况近似。最新海关数据显示，2017年上半年，中国进口瓶装葡萄酒总量同比上升13.9%，总金额同比增长3.34%。而国家统计局数据表明，上半年我国国产葡萄酒产量同比下滑10.45%。

　　作为中粮旗下酒类业务的主要平台，中国食品发布的2017年半年报，延续了去年进口酒增长而长城酒下滑的局面。中国食品8月29日发布半年报显示，由于低端产品销售收入在报告期内大幅下滑22.9%，长城酒销售收入按人民币口径再度下滑8%。

　　中国食品酒业分部囊括了长城葡萄酒、中粮名庄荟及酒鬼酒等业务，该分部今年上半年实现营收13.81亿港元，较去年同期同比上升7.5%（人民币口径同比上升12%）。这一增量主要来自进口酒业务的增长。国内A股上市的酒鬼酒此前发布2017年半年报显示，实现营收约3.7亿元，净利润为8277万元。

　　进口酒对营收增长贡献明显，但中国食品表示，由于进口酒毛利率相对长城酒较低，随着进口酒业务增长及销售比重增加，其酒业分部整体毛利率同比减少。

　　2016年，中国食品酒业板块共实现销售收入25.03亿港元，折合人民币约22亿元。其中主营进口酒的中粮名庄萃营收约4亿元，增长超一倍。长城葡萄酒销售量则下滑9%。

　　中国食品近来对长城葡萄酒作出提高出厂价、消减低回报的低端SKU、主推中高端战略产品，并尝试社会化选聘为长城葡萄酒招聘“一把手”等举措。但从短期业绩表现来看，长城葡萄酒仍未走出下滑境地。

　　就此，一位中国食品内部人士对《每日经济新闻》记者表示，自长城酒被定位为高性价比的中高端葡萄酒代表后，公司采取了加大市场投入，以及打造长城五星战略单品等多种方式推动长城酒发展。目前看来，长城酒的毛利率已经有了提升。但其坦言，面对进口葡萄酒的冲击，长城酒的业绩回升还需一段时间的培育。

　　基于进口酒与国产葡萄酒业务的业绩表现，中国食品亦表示，2017年下半年，国产葡萄酒行业预计仍将增长乏力，面临较大困难。对此，中国食品拟通过主推中高端系列战略单品、优化产品结构、推动营销网络扁平化布局及提升进口酒业务毛利水平等方式，应对集团酒类业务将要面临的较大挑战。

　　此外，中国食品还基于国产葡萄酒行业的低增长及激烈竞争态势，将旗下酒品类业务分部确认商誉减值约4.79亿港元。

　　国内葡萄酒“老大哥”张裕A于近日发布的2017年半年报显示，上半年，公司实现营业收入27.7亿元，同比微增0.51%，其净利却同比下跌3.59%，仅录得6.7亿元。

　　张裕A表示，报告期内公司低价位葡萄酒出现小幅度下滑，解百纳、酒庄酒等中高价位葡萄酒则保持了基本稳定，进口葡萄酒、白兰地则保持了较好增长势头，才使得公司营收与上年同期相比基本持平。

　　张裕A称，由于国外葡萄酒大量涌入且价格区间进一步下移，导致国内葡萄酒市场尤其是中低价位葡萄酒市场竞争非常激烈。

　　在此背景下，张裕A亦调整了产品结构，大力发展白兰地及进口葡萄酒，对公司业绩作出正面贡献。

　　2015年，张裕A在烟台总部成立五大葡萄酒事业部，分别管理其在法国等五大葡萄酒主产地的并购事宜，并负责当地所代理或收购的葡萄酒品牌在中国市场的销售。

　　虽然张裕A收购而来的海外酒企如爱欧集团等在2016年仍处亏损状态，但今年上半年，张裕A再在智利设立一家子公司，并斥资4000余万美元收购当地酒庄下属三家子公司。张裕A表示，将继续实施国际化战略，推进境外收购工作，以此发展进口葡萄酒业务。

　　相较于张裕A接收购海外酒庄或酒类公司的方式，中国食品主要通过旗下中粮名庄荟进口酒业务平台通过贸易代理方式，向知名品牌或供应商引进进口酒产品。

　　对此，知名葡萄酒专家杨征建对《每日经济新闻》记者表示，张裕、中粮在布局海外的思路上是一致的，只是张裕A于对全产业链的把握而更青睐于海外并购，中粮名庄荟则更倾向于已有知名度的稀缺品牌资源。两者都是以切入进口酒业务的方式对冲进口酒进军国内市场的风险。

　　杨征建猜测，由于中粮名庄荟通过贸易方式销售进口酒产品的毛利较低，不排除未来中国食品将在自有的法国雷沃堡酒庄之外再寻找新的收购目标。

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